Le marché des cryptomonnaies connaît actuellement une période de tension, avec Bitcoin et Ethereum qui montrent des signes de reprise mais restent sous la pression de signaux de surchauffe. Chez K33 Research, nous avons mené une analyse approfondie de la situation actuelle et souhaitons partager nos observations avec vous.
Une structure de marché sous-optimale
Dans notre rapport “Ahead of the Curve” publié le 19 mars, nous avons détaillé comment la baisse progressive du prix du Bitcoin au cours de la dernière semaine a conduit à une structure de marché “sous-optimale”, signalant un marché surchauffé. Cette situation est exacerbée par des taux de financement élevés qui exposent les cryptomonnaies à une volatilité accrue induite par l’effet de levier.
Bitcoin a perdu plus de 13% de sa valeur après avoir atteint un sommet historique de 73 835 $ le 14 mars. Les autres grandes cryptomonnaies comme Ethereum et BNB Chain ont également subi des pertes respectives de 17% et 1%. Toutefois, malgré ces baisses, l’intérêt ouvert sur les futures reste ferme tandis que les produits dérivés perpétuels maintiennent des primes significatives.
Des signaux contradictoires sur le marché
Nous avons observé que les conditions surchauffées étaient soutenues par des entrées faibles ou négatives dans les produits d’investissement en Bitcoin la semaine dernière. En effet, les produits d’investissement cotés en bourse pour Bitcoin ont enregistré des entrées en baisse, avec un pic de sorties nettes quotidiennes de 4 453 BTC le 18 mars.
Cela provient principalement des sorties du fonds négocié en bourse converti en Bitcoin Trust de Grayscale, qui a vu une sortie de 642 millions de dollars le 18 mars. Les autres ETF nouvellement créés ont vu des entrées modestes, avec des sorties nettes s’élevant à 154 millions de dollars ce même jour.
Cependant, il est encore trop tôt pour déterminer si les ETF spot Bitcoin ont atteint un point de saturation ou si l’activité récente représente un changement de régime. Malgré ces flux décroissants, ils restent un contributeur clé à l’action défavorable des prix du Bitcoin.
Des niveaux de support clés pour Bitcoin
Les données actuelles montrent que Bitcoin tente de récupérer le niveau des 64 000 $ après être tombé sous les 62 000 $ le 1er mars. La zone d’approvisionnement entre 64 500 $ et 63 500 $ constitue un support clé que les traders et les analystes surveillent attentivement. Une rupture de ce niveau pourrait entraîner des corrections plus profondes.
“Un recul normal lors d’un bullrun pour Bitcoin est de 30%. En décembre dernier, nous étions déjà dans la plus longue série gagnante de l’histoire du Bitcoin”, a déclaré Charles Edwards, fondateur de Capriole Investments. Une correction à mi/haute zone des 50k semble donc possible et est un niveau que nous devrions être prêts à envisager.
Toutefois, la réunion du Comité fédéral du marché ouvert aux États-Unis reste le principal point d’attention macroéconomique cette semaine, non seulement pour le marché crypto mais aussi pour tous les actifs à risque.
En conclusion, bien que certains indicateurs montrent une reprise potentielle pour les principales cryptomonnaies comme Bitcoin et Ethereum, il convient d’être prudent et d’analyser attentivement les signaux du marché avant toute décision d’investissement. Nous continuerons à surveiller l’évolution du marché et à vous tenir informés.
