Le Bitcoin explose, mais où sont les nouveaux investisseurs ?


Le <a href="https://cours-crypto.fr/actifs/bitcoin" data-internallinksmanager029f6b8e52c="1" title="Bitcoin">prix du Bitcoin</a> continue de grimper malgré la stagnation des nouveaux investisseurs

L’afflux de capitaux dans le Bitcoin: où sont les nouveaux venus?

Alors que le marché des cryptomonnaies connaît une hausse significative, avec un afflux record de 4,93 milliards de dollars dans les fonds négociés en bourse (ETF) sur le Bitcoin, une question se pose: où sont les nouveaux investisseurs? En effet, cette entrée massive de capitaux contraste avec l’absence apparente de nouveaux entrants sur le marché. Analysons ensemble cette situation et ses implications potentielles pour l’avenir du Bitcoin.

La hausse récente du prix du Bitcoin a permis au secteur de retrouver des niveaux de gestion d’actifs comparables à ceux de décembre 2021, atteignant 67,1 milliards de dollars. Cet essor est principalement attribuable aux ETF sur le Bitcoin aux États-Unis. Toutefois, certains indicateurs suggèrent que cette croissance n’est pas nécessairement due à l’arrivée de nouveaux participants, ce qui pourrait être moins prometteur qu’il n’y paraît.

La force du Bitcoin en l’absence d’investisseurs particuliers

Plusieurs explications peuvent être avancées pour justifier la performance modérée du Bitcoin, bien qu’il soit impossible de déterminer précisément la valeur accordée par chaque acteur du marché ou la raison derrière la pression vendeuse. Une certitude demeure: si près de 5 milliards de dollars d’afflux nets ont été injectés dans les ETF spot du Bitcoin, alors un volume équivalent a été vendu par les détenteurs précédents. Il convient de ne pas confondre émission quotidienne et offre disponible pour le commerce; ces deux notions ne correspondent pas forcément.

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À l’heure actuelle, le réseau Bitcoin émet 900 BTC par jour comme incitation pour les mineurs, ce qui équivaut à environ 328 millions de dollars par semaine. En comparaison, le volume ajusté quotidien du Bitcoin dépasse les 10 milliards de dollars. Par conséquent, les pièces frappées pour subventions ne sont pas représentatives en termes de tarification, puisque plus de 93% du maximum de 21 millions d’approvisionnement sont déjà en circulation. En somme, le flux des mineurs n’est probablement pas responsable du côté limité du Bitcoin suite au lancement des ETF spot.

Les avantages des ETF spot incitent à une migration des détenteurs précédents

Il existe plusieurs avantages pour les détenteurs de Bitcoin à migrer leur position vers un ETF spot. Ainsi, il est possible qu’une partie de l’afflux ait été compensée par des investisseurs ayant vendu une position équivalente. Les raisons incluent l’efficacité fiscale, une déclaration fiscale plus simple, une planification successorale facilitée et des risques de garde réduits. Certains investisseurs valorisent les bénéfices d’investissements directs via leurs propres portefeuilles, mais cela ne représente pas la réalité pour beaucoup.

De plus, l’intérêt ouvert croissant pour les contrats à terme sur le Bitcoin du CME indique qu’une partie de l’afflux dans les ETF spot pourrait correspondre à des positions courtes (vente) équivalentes. Les bureaux d’arbitrage profitent de la différence de prix entre les contrats à terme à date fixe et les prix au comptant habituels. La stratégie ‘cash and carry’ consiste à acheter une position au comptant et à vendre les contrats à terme avec une prime.

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Par conséquent, certains des 26 500 BTC d’intérêt ouvert au CME dans les 14 jours jusqu’au 19 février – plus de 1,3 milliard de dollars aux prix actuels – auraient pu être liés à l’afflux dans les ETF spot, bien que neutralisés par des positions courtes dans les contrats à terme. Néanmoins, il est impossible d’interpréter les données sur les ETF spot du Bitcoin comme un signal baissier; plus cet afflux se poursuit, plus la probabilité d’un choc d’offre poussant le Bitcoin au-dessus des 60 000 dollars augmente.

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