Depuis quelques jours, les investisseurs en cryptomonnaies observent un regain d’intérêt pour l’Ethereum (ETH), avec une hausse de 21,5% sur les dix derniers jours, flirtant désormais avec le seuil des 2 800 dollars. Ce dynamisme est en partie dû à l’engouement autour du récent lancement d’un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin aux États-Unis. Mais au-delà de ce facteur, l’Ethereum bénéficie de plusieurs atouts susceptibles de propulser son cours au-delà des 3 000 dollars, un niveau qui avait précédemment marqué les esprits en mars 2022 par une correction de 46%. La question se pose donc : le rallye attendu de l’Ether vers les 3 000 dollars se déroulera-t-il différemment cette fois-ci ?
Les facteurs positifs pour l’Ethereum
De nombreux arguments plaident en faveur d’une consolidation de l’Ethereum en tant que deuxième cryptomonnaie à bénéficier d’un ETF spot coté sur les marchés américains. Cette distinction pourrait lui conférer un avantage certain par rapport à ses concurrents tels que Solana (SOL) et BNB Chain (BNB) en termes d’accès et de régulation. En effet, des plateformes d’échange telles que Binance et Coinbase sont encore confrontées à des poursuites judiciaires de la part de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine concernant des offres de titres. Ainsi, une approbation d’un ETF Ethereum aux États-Unis réduirait considérablement l’incertitude pour ses investisseurs.
Un autre moteur important pour l’Ethereum est la mise à jour du réseau Dencun, prévue le 13 mars. Cette hard fork a pour but, entre autres, de réduire les coûts de transaction sur la couche 2 d’Ethereum. En offrant plus d’espace dans les blocs et en diminuant les coûts du gaz pour les rollups, ces changements pourraient stimuler l’utilisation de ses applications décentralisées (DApps) et augmenter les dépôts dans ses contrats intelligents, ce qui se traduirait par une demande accrue pour l’ETH.
L’histoire nous enseigne la prudence
Toutefois, si les haussiers ont de bonnes raisons de croire que la barre des 3 000 dollars est à portée de main, l’histoire nous rappelle qu’il est bien plus difficile de maintenir un tel niveau de prix. Par exemple, trois semaines avant le 3 avril 2022, l’ETH avait gagné 42%, passant de 2 520 à 3 580 dollars. Néanmoins, cette montée s’est avérée insoutenable puisque son prix a chuté de 46% dans les quarante jours suivants. Les traders se demandent maintenant si l’Ether pourrait connaître un sort similaire cette fois-ci.
Les indicateurs dérivés d’Ethereum
Pour comprendre la situation actuelle, il est essentiel d’examiner la prime à terme d’Ethereum qui indique la demande en levier entre acheteurs et vendeurs. Les traders professionnels préfèrent les contrats à terme mensuels car ils ne comportent pas de taux de financement variable, mais ces instruments ont tendance à se négocier avec une prime de 5% à 10% en compensation pour leur période de règlement prolongée.
Les données révèlent que la prime à terme sur l’ETH a grimpé au-dessus du seuil neutre de 10% le 10 février et se situe actuellement près de 15%. Bien que ce niveau ne soit pas jugé excessif, il indique que les haussiers ont exigé un levier supplémentaire alors que l’ETH passait de 2 300 à environ 2 800 dollars. En revanche, la prime annualisée début avril 2022 était considérée comme neutre à 5,5%.
Le marché des options
Pour mieux évaluer le positionnement des traders professionnels sur le marché des options, nous utilisons le skew delta à 25% comme indicateur. Si les traders anticipent une baisse du prix de l’Ether, le skew augmentera au-dessus de 7%, tandis que des périodes d’optimisme présentent généralement un skew négatif jusqu’à -7%.
Le skew delta est entré dans la zone favorable aux marchés haussiers (-7%) le 9 février et se trouve actuellement près des niveaux les plus bas depuis trois mois. Ces constatations s’alignent avec les données futures ETH et esquissent un tableau modérément optimiste qui n’est pas excessif mais déséquilibré entre haussiers et baissiers.
Les traders misant sur une augmentation du prix en raison des chances d’approbation du ETF spot Ethereum pourraient être déçus s’ils utilisent un levier important. Même si les analystes principaux d’ETF chez Bloomberg estiment à 70% les chances d’approbation par la SEC avant la date limite du 23 mai, la volatilité du prix représente un risque énorme de liquidation même si l’ETH dépasse les 3 000 dollars avant cet événement. Néanmoins, les métriques dérivées indiquent un scénario totalement différent par rapport à avril 2022 ; rien n’est donc gravé dans le marbre pour les haussiers de l’ETH.
Nous vous rappelons que cet article ne contient ni conseils ni recommandations en matière d’investissement. Chaque mouvement d’investissement ou de trading comporte des risques et il convient aux lecteurs d’effectuer leurs propres recherches avant toute prise de décision.
