La course à la présidence des États-Unis en 2024 pourrait bien avoir des répercussions majeures sur l’avenir des ETF (fonds négociés en bourse) cryptographiques. En effet, plusieurs propositions d’ETF crypto attendent actuellement l’approbation des régulateurs américains, et l’issue de l’élection pourrait déterminer si ces fonds verront le jour ou non.
Les enjeux des ETF crypto dans un contexte électoral
En 2024, de nombreux gestionnaires d’actifs ont soumis des dossiers réglementaires pour lister des ETF basés sur des cryptomonnaies alternatives comme Solana (SOL), XRP et Litecoin (LTC). Ces propositions incluent également des ETF d’indices crypto, conçus pour offrir une exposition diversifiée à plusieurs jetons. Mais ces initiatives sont en suspens, en attente de la décision des régulateurs.
Selon l’analyste d’ETF Eric Balchunas de Bloomberg Intelligence, ces propositions d’ETF pourraient être perçues comme des “options d’achat” sur une éventuelle victoire de Donald Trump lors de l’élection présidentielle. En effet, Trump a exprimé son intention de faire des États-Unis la “capitale mondiale de la crypto”, tandis que la candidate démocrate Kamala Harris est restée relativement silencieuse sur la question des cryptomonnaies.
Sous l’administration actuelle de Joe Biden, où Kamala Harris occupe le poste de vice-présidente, la Securities and Exchange Commission (SEC) a adopté une position stricte vis-à-vis du secteur des crypto-actifs. La SEC a lancé plus d’une centaine d’actions réglementaires contre des entreprises de l’industrie. Ainsi, une victoire de Trump pourrait potentiellement ouvrir la voie à l’approbation des ETF crypto, tandis qu’une victoire de Harris pourrait signifier un gel de ces initiatives pour plusieurs années.
Les ETF sur les altcoins : un pari risqué ?
Depuis juin, des émetteurs de fonds tels que VanEck et 21Shares ont déposé des demandes pour inscrire des ETF basés sur Solana. En octobre, Canary Capital a suivi le mouvement en proposant également un ETF sur Solana. Cependant, malgré l’approbation récente des ETF sur Bitcoin (BTC) et Ether (ETH), l’avenir des ETF sur les altcoins reste incertain.
Ophelia Snyder, cofondatrice de 21.co, a exprimé des doutes quant à une vague d’approbations d’ETF altcoins à la suite de celle de l’ETF ETH. Selon elle, la SEC a clairement indiqué que certains altcoins, comme Solana, pourraient être considérés comme des titres financiers, ce qui complique leur approbation. Toutefois, VanEck maintient que Solana est une marchandise, à l’instar de Bitcoin et d’Ether, et continue de défendre cette position auprès des régulateurs.
De plus, en octobre et novembre, plusieurs autres ETF basés sur des altcoins ont été proposés, notamment des ETF sur XRP par Canary Capital, Bitwise et 21Shares, ainsi qu’un ETF sur Litecoin. Ces initiatives montrent un intérêt croissant pour les altcoins, mais leur succès dépendra largement de l’évolution du cadre réglementaire.
Les ETF d’indices crypto : une diversification en attente
Outre les ETF sur des altcoins spécifiques, les ETF d’indices crypto, qui offrent une exposition diversifiée à plusieurs actifs numériques, suscitent également un vif intérêt. Le 29 octobre, la bourse NYSE Arca a demandé à la SEC l’autorisation de lister des actions du Grayscale Digital Large Cap Fund (GDLC), qui suit un panier d’actifs comprenant BTC, ETH, SOL, XRP et Avalanche (AVAX).
Si cette demande est approuvée, ce serait la première fois qu’une bourse nationale américaine permettrait la cotation d’ETF multi-actifs crypto. Grayscale fait face à la concurrence d’autres gestionnaires d’actifs tels que Hashdex et Franklin Templeton, qui ont également soumis des propositions pour des ETF d’indices crypto. Cependant, le fonds de Grayscale se distingue par l’inclusion d’altcoins comme Solana, Avalanche et XRP, en plus des incontournables Bitcoin et Ether.
Actuellement, les ETF d’indices crypto sont limités à Bitcoin et Ether, car ce sont les seuls actifs numériques que la SEC a autorisés à être inclus dans des ETF. Selon Katalin Tischhauser, responsable de la recherche en investissement chez Sygnum, la prochaine étape logique pour les investisseurs serait l’approbation d’ETF d’indices, similaires à l’achat d’un ETF S&P 500 dans le monde des actions. Cela permettrait une diversification plus large et offrirait aux investisseurs une exposition plus équilibrée aux marchés cryptographiques.
Conclusion : vers un avenir incertain pour les ETF crypto
La question des ETF crypto reste donc en suspens, fortement influencée par des facteurs politiques et réglementaires. L’élection présidentielle de 2024 pourrait être un tournant décisif pour ces produits financiers. Si Donald Trump l’emporte, il est probable que le marché des ETF crypto connaîtra une expansion rapide, avec l’approbation de nouveaux produits basés sur des altcoins et des indices diversifiés. En revanche, une victoire de Kamala Harris pourrait ralentir, voire stopper, les avancées dans ce domaine pour plusieurs années.
Dans tous les cas, il est clair que les ETF cryptographiques représentent un enjeu majeur pour les investisseurs et les gestionnaires d’actifs, et leur développement futur dépendra largement de l’évolution du cadre réglementaire aux États-Unis.