Lorsqu’une des plus grandes bourses de cryptomonnaies au monde retire sa principale stablecoin d’un continent entier, cela suscite des interrogations. Cependant, ce pourrait bien être le signe annonciateur de changements plus importants à venir. Nous nous attendons à davantage de perturbations à mesure que le régime réglementaire novateur de l’Europe sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA) entrera en vigueur fin juin. Les stablecoins offshore pourraient en particulier rencontrer des difficultés, mais à long terme, MiCA devrait offrir un écosystème plus sûr et plus solide pour les émetteurs et les utilisateurs de stablecoins, comme l’ont récemment confié des sources à Cointelegraph.
Comme rapporté, la bourse de cryptomonnaies basée aux Seychelles OKX a retiré les paires de trading Tether (USDT) pour les utilisateurs de l’Espace économique européen (EEE) en prévision de MiCA. “À l’avenir, seules les paires de trading EUR et USDC seront accessibles pour le trading au comptant”, a déclaré OKX dans un message de support client.
Un paysage en mutation
Les observateurs du marché n’ont guère été surpris par la nouvelle. Christian Catalini, fondateur du Cryptoeconomics Lab du Massachusetts Institute of Technology, a déclaré qu’il n’était “pas du tout surpris par le retrait”, ajoutant que “le paysage des stablecoins évoluera considérablement dans le monde entier à mesure que de nouvelles réglementations seront adoptées, et nous assisterons à l’entrée de nouveaux acteurs – dont beaucoup ne seront pas des entreprises issues de la crypto et provenant du secteur bancaire traditionnel et de la fintech”.
Concernant la nouvelle d’OKX, Arvin Abraham, partenaire chez le cabinet d’avocats britannique Goodwin Procter, s’attend à plus de la même chose. Il explique : “Après MiCA [c’est-à-dire après le 30 juin], si une stablecoin n’est plus conforme, il faut s’attendre à ce que les bourses la retirent pour les clients européens.”
Étant donné qu’aucune des plus grandes stablecoins mondiales n’est européenne, on peut s’attendre à voir “un changement significatif du paysage dans l’EEE, au moins après l’entrée en vigueur de MiCA”, a suggéré Abraham. Certains des leaders actuels pourraient devoir se retirer s’ils ne veulent ou ne peuvent pas se conformer.
Une tâche plus ardue pour les émetteurs offshore?
Pour les émetteurs non européens, l’exigence pour l’émetteur d’avoir une entité établie et autorisée dans un État membre de l’UE est le coût unique le plus significatif”, a noté Abraham. Mais ce ne sont pas seulement les émetteurs offshore qui seront confrontés à des défis.
“Pour tous les émetteurs, des charges supplémentaires importantes proviennent des exigences de maintenir des réserves 1:1 pour couvrir les réclamations; fournir des droits de rachat permanents aux détenteurs de jetons; et pour les stablecoins d’une valeur supérieure à 100 millions d’euros, fournir un rapport trimestriel à leur régulateur national de l’UE”, a ajouté Abraham.
Jon Helgi Elisson, co-fondateur et président de Monerium, une entreprise émettant des stablecoins fiat conformes sur la chaîne en Europe, et ancien président du conseil de surveillance de la Banque centrale d’Islande, a déclaré à Cointelegraph que la plupart des stablecoins proposés en Europe aujourd’hui ne sont pas conformes aux règles existantes sur l’argent électronique – sans parler de celles qui seront mises en œuvre le 30 juin suite à MiCA.
“La directive sur l’e-money est en vigueur en Europe depuis plus de 20 ans”, a déclaré Elisson. “Pourquoi avons-nous un marché des stablecoins où vous avez un ensemble d’entreprises qui sont conformes et un ensemble d’entreprises qui ne le sont pas ? Ce n’est pas juste.”
Donner l’exemple pour les marchés cryptos
Néanmoins, Graftieaux a souligné les avantages à long terme pour les investisseurs et les marchés en général. “Avec un accent sur l’intégrité du marché et la protection des investisseurs, ces normes réglementaires donnent l’exemple pour d’autres marchés, qui, s’ils sont suivis, ne feront qu’accroître la confiance des investisseurs.”
Le cadre MiCA a déjà eu un impact au Royaume-Uni, a ajouté Graftieaux, où l’engagement du gouvernement envers les actifs numériques a été largement perçu “comme un mouvement stratégique clair pour diriger la scène réglementaire internationale aux côtés de l’UE”.
Graftieaux conteste également ceux qui affirment que MiCA pourrait entraver l’innovation dans la crypto et la blockchain dans les pays de l’UE. “Bien que l’innovation joue un rôle crucial dans l’industrie, l’importance de la stabilité du marché ne peut être surestimée.”
En fin de compte, le nouveau cadre “reconnaît la capacité révolutionnaire de la technologie blockchain tout en trouvant un équilibre en offrant une clarté juridique et une certitude”, a-t-il poursuivi. De plus, “cette harmonisation encourage l’innovation transfrontalière grâce à la collaboration fluide permise entre les États membres de l’UE”. Graftieaux a déclaré à Cointelegraph :
“Cette pollinisation croisée des idées continuera à favoriser l’innovation technologique – juste sous un ensemble plus robuste de réglementations.”
En effet, certains sur le continent voient dans MiCA une ouverture pour une nouvelle génération de fournisseurs de stablecoins.
“Nous ne pouvons pas prédire les réactions du marché, mais une chose est sûre : MiCA est une véritable opportunité pour l’Europe et les stablecoins en euros”, a déclaré Jean-Marc Stenger, PDG chez Societe Generale – Forge en France.
En résumé, avec leur accent sur l’intégrité du marché et la protection des investisseurs, les nouvelles réglementations européennes sur la crypto pourraient donner l’exemple pour d’autres marchés – après quelques douleurs à court terme, bien sûr. Le secteur des stablecoins pourrait également voir apparaître quelques nouveaux entrants pour défier la domination des stablecoins adossés au dollar.
“Bien que MiCA soit loin d’être parfait, il offre un point de départ pour une réglementation plus robuste des stablecoins. C’est aussi bien mieux que la situation actuelle aux États-Unis où il n’y a aucune clarté réglementaire et où il est nécessaire d’établir de nouvelles règles pour fournir aux consommateurs et aux entreprises des stablecoins sûrs et solides”, a conclu Catalini.
